３．日経２２５先物と日経平均株価指数のGAP研究
	１．GAP（当日始値ー前日終値）の大きさ
								単位:円
			日経２２５先物			日経平均株価指数
		年度	GAP-ＵＰ	GAP-DOWN	絶対値平均	GAP-ＵＰ	GAP-DOWN	絶対値平均
		1994年	109	-96	102	46	-37	42
		1995年	103	-80	91	32	-24	28
		1996年	93	-86	90	38	-30	34
		1997年	108	-121	115	42	-42	42
		1998年	122	-92	107	55	-49	52
		1999年	109	-73	91	39	-26	32
		2000年	124	-111	118	46	-37	42
		2001年	117	-100	108	64	-59	61
		2002年	93	-76	84	61	-57	59
		合計	108	-93	101	47	-41	44
		★先物のＧＡＰの大きさは、株価指数ＧＡＰの大きさの約２．３倍である。
		⇒　先物は、前日大引けから当日寄り付きに掛けて思惑が広がり大きくＧＡＰを
		開けると推定できる。
		一方、株価指数は２２５種類の平均株価であるから、各銘柄の思惑によって
		相殺され、結果として、ＧＡＰは小さくなると推定される。
		★94年、95年、99年を除いて、株価は年初から年末に掛けて下がっているにも関わらず、
		先物も株価指数も97年を除いて夜間は、DOWN金額よりUP金額のほうが大きい。
		⇒　ここ９年の日経２２５先物は、夜に上がるパターンとなっている。
	２．GAPの方向（上、下）と当日の値動きの方向との連動性
		［説明］　同方向　　：　ＧＡＰを開けた方向に当日の終値が納まる。
		・ＧＡＰがプラスのとき、当日終値ー当日始値がプラス
		・ＧＡＰがマイナスのとき、当日終値ー当日始値がマイナス
		反対方向：　ＧＡＰを開けた反対方向に終値が納まる。
		・ＧＡＰがプラスのとき、当日終値ー当日始値がマイナス
		・ＧＡＰがマイナスのとき、当日終値ー当日始値がプラス
			【日経２２５先物】
			年度	件数		割合
				同方向	反対方向	同方向	反対方向
			1994年	109	135	44.7%	55.3%
			1995年	122	127	49.0%	51.0%
			1996年	125	122	50.6%	49.4%
			1997年	136	109	55.5%	44.5%
			1998年	123	124	49.8%	50.2%
			1999年	126	119	51.4%	48.6%
			2000年	126	122	50.8%	49.2%
			2001年	124	122	50.4%	49.6%
			2002年	129	117	52.4%	47.6%
			平均	1,120	1,097	50.5%	49.5%
		★先物の場合は、ＧＡＰの方向に当日の値動きが動く可能性と、ＧＡＰと反対の方向に当日の
		値動きが動く可能性はフィフティ・フィフティである。
		即ち、先物のＧＡＰは、当日の値動きを教えてくれる指標にはならない。
			【日経平均株価指数】
			年度	件数		割合
				同方向	反対方向	同方向	反対方向
			1994年	152	92	62.3%	37.7%
			1995年	152	97	61.0%	39.0%
			1996年	142	105	57.5%	42.5%
			1997年	155	90	63.3%	36.7%
			1998年	150	97	60.7%	39.3%
			1999年	149	96	60.8%	39.2%
			2000年	160	88	64.5%	35.5%
			2001年	145	101	58.9%	41.1%
			2002年	144	102	58.5%	41.5%
			平均	1,349	868	60.8%	39.2%
		★一方、株価指数の場合は、ＧＡＰの方向に当日の値動きが動く確率は６１％であり、
		ＧＡＰの方向がかなり素直に当日の値動きの方向を指し示しているといえる。
	３．当日の値動きの方向（上、下）と翌日GAPの方向との連動性
		［説明］　同方向　　：　当日の終値の方向に翌日のＧＡＰが発生する。
		・当日終値ー当日始値がプラスの時、翌日GAPがプラス
		・当日終値ー当日始値がマイナスの時、翌日GAPがマイナス
		反対方向　：　当日の終値と反対の方向にＧＡＰが発生する。
		・当日終値ー当日始値がプラスの時、翌日GAPがマイナス
		・当日終値ー当日始値がマイナスの時、翌日GAPがプラス
			【日経２２５先物】
			年度	件数		割合
				同方向	反対方向	同方向	反対方向
			1994年	122	122	50.0%	50.0%
			1995年	120	129	48.2%	51.8%
			1996年	106	141	42.9%	57.1%
			1997年	111	134	45.3%	54.7%
			1998年	120	127	48.6%	51.4%
			1999年	111	134	45.3%	54.7%
			2000年	108	140	43.5%	56.5%
			2001年	114	132	46.3%	53.7%
			2002年	125	121	50.8%	49.2%
			平均	1,037	1,180	46.8%	53.2%
		★先物の場合は、当日の値動きの方向と逆の方向にＧＡＰが動く可能性が約５３％である。
		確かな指標とはならないが、翌日GAPは当日の値動きと逆に動く可能性が若干あると
		いう認識は持てる。
			【日経平均株価指数】
			年度	件数		割合
				同方向	反対方向	同方向	反対方向
			1994年	110	134	45.1%	54.9%
			1995年	125	124	50.2%	49.8%
			1996年	129	118	52.2%	47.8%
			1997年	120	125	49.0%	51.0%
			1998年	127	120	51.4%	48.6%
			1999年	116	129	47.3%	52.7%
			2000年	120	128	48.4%	51.6%
			2001年	117	129	47.6%	52.4%
			2002年	132	114	53.7%	46.3%
			平均	1,096	1,121	49.4%	50.6%
		★株価指数の場合は、同方向に動く確率と反対方向に動く確率がほぼ同じであるから指標
		としては全く役に立たない。